این سایت در حال حاضر پشتیبانی نمی شود و امکان دارد داده های نشریات بروز نباشند
پژوهش ها و سیاست های اقتصادی، جلد ۲۳، شماره ۷۶، صفحات ۱۸۷-۲۰۸
عنوان فارسی منع فروش استقراضی و آثار آن بر انتخاب پورتفوی بهینه، مطالعه موردی بازار بورس اوراق بهادار تهران
چکیده فارسی مقاله در این مقاله، آثار منع فروش استقراضی، به عنوان یک ویژگی بازار بورس تهران، بر انتخاب پورتفوی بهینه در این بازار بر اساس نظریه میانگین واریانس بررسی می­شود. به این منظور در فرآیند بهینه‌یابی پورتفوی که با استفاده از رویکرد کان‌تاکر انجام شده است، به مقیدسازی وزن‌های بهینه در جهت نا‌منفی بودن آنها پرداخته شد. همچنین، تأثیر تغییر ویژگی‌های روانی سرمایه‌گذار و انتخاب وزن‌های متفاوت بر پورتفوی بهینه نیز مدّنظر قرار گرفت و وزن‌ها براساس مدل‌های اقتصاد‌سنجی مختلف محاسبه شد. سپس برای حالات مختلف، میانگین و واریانس و نسبت شارپ پورتفوی را پیش‌بینی کردیم. نتایج حاکی از آن بود که، به طور کلی، دارایی بدون ریسک بر پورتفوی ریسکی اولویت دارد و فارغ از درجه ریسک‌گریزی و یا ریسک‌پذیری فرد، مقیدسازی بهینه‌یابی‌ها و، به عبارت دیگر، منع فروش استقراضی نیز منجر به انتخاب دارایی بدون ریسک و کسب نتایج مطلوب‌تر در این بازار می‌شود. تجربه سایر کشور ها نشان داده است که به نظر نمی‌رسد استفاده نکردن از این ابزار تأثیرمثبت چشمگیری درمهار نوسانات ناگهانی و بحران‌ها داشته باشد. از طرف دیگر، شاید فروش استقراضی در شکل رایج خود در بازار‌های مالی دنیا، برای بازار نوپای بورس تهران ابزار مناسبی نباشد. توصیه می‌شود در ابتدا توسعه بازار سرمایه کشور در دستور کار قرار گیرد؛ سپس با بومی‌سازی (حل مسائل شرعی مربوطه) این ابزار برای استفاده به سرمایه‌گذاران داخلی معرفی شود.
کلیدواژه‌های فارسی مقاله
عنوان انگلیسی Short selling Prohibition and Its Impact on Portfolio Selection Case Study: Tehran Stock Exchange
چکیده انگلیسی مقاله In this paper, we investigate short selling prohibition impacts upon the portfolio optimization using mean variance portfolio theory in Tehran Stock Exchange (TSE). Kuhn-Tucker approach is applied for imposing the non-negativity weight constraints which means no short selling. In other words, we impose the non-negativity constraint deduced from the Kuhn-Tucker approach to simulate the no short selling rule in this market. We also apply conditional estimation of the mean and variance of returns (resulted from GARCH model) along with the simple one to understand the effects of weight estimation. Comparing Sharp ratios, we observed that regardless of the psychological characteristics of the investor, short selling prohibition results in risk-free assetholding and higher return (we will be better off without short selling in this market. Holding the risk-free asset is almost the optimal choice in this case). World experience shows that short selling prohibition does not result in price stability in financial crisis. In other hands, short selling, in its common form, does not seem to be an appropriate tool due to newly founded situation of TSE. Henceforth, stock market development seems to be an appropriate policy and short selling can be used in TSE after being tailored with IRAN’s judicial situation.
کلیدواژه‌های انگلیسی مقاله
نویسندگان مقاله نفیسه بهرادمهر |
tehran,north kargar av.,faculty of economics
تهران، خ کارگر شمالی ، دانشکده اقتصاد

فرخنده جبل عاملی |
tehran,north kargar av.,faculty of economics
تهران، خ کارگر شمالی ، دانشکده اقتصاد

سوده شیبانی فر |
tehran, psdaran st. sori av. deputy of economics
تهران، خ پاسداران،خ حجت سوری، میدان احتشامیه، معاونت اقتصادی، دفتر پایش و بهبود محیط کسب و کار

نشانی اینترنتی http://qjerp.ir/browse.php?a_code=A-10-1053-1&slc_lang=fa&sid=fa
فایل مقاله اشکال در دسترسی به فایل - ./files/site1/rds_journals/1345/article-1345-237034.pdf
کد مقاله (doi)
زبان مقاله منتشر شده fa
موضوعات مقاله منتشر شده تخصصی
نوع مقاله منتشر شده کاربردی
برگشت به: صفحه اول پایگاه   |   نسخه مرتبط   |   نشریه مرتبط   |   فهرست نشریات