این سایت در حال حاضر پشتیبانی نمی شود و امکان دارد داده های نشریات بروز نباشند
تحقیقات مالی، جلد ۲۲، شماره ۱، صفحات ۱-۲۶
عنوان فارسی الگوی درون‌روز معاملات سهام و نقش معامله‌گران مطلع از اطلاعات نهانی
چکیده فارسی مقاله هدف: در این پژوهش، الگوی درون‌روزی معامله‌ در بورس تهران و نقش معامله‌گران با اطلاعات نهانی در شکل‌گیری آن بررسی می‌شود. روش: برای این منظور، نخست الگوی درون‌روز چهار متغیر حجم، ارزش معاملات، دامنه تغییرات قیمت و بازده با استفاده از داده‌های پُرتواتر بررسی شد، سپس نقش معامله‌گران مطلع از اطلاعات نهانی در شکل‌گیری چنین الگوهایی آزمون شد. یافته‌ها: نتایج این پژوهش نشان می‌دهد که حجم و ارزش معاملات از الگوی شکل و دامنه تغییرات قیمت از الگوی طی روز پیروی می‌کنند. همچنین، بر اساس فرضیه معامله با اطلاعات نهانی، معامله‌گران با اطلاعات نهانی، به‌دلیل پرهیز از افشای اطلاعات خود، به‌طور معمول از معاملات با حجم متوسط استفاده می‌کنند که این موضوع در بورس تهران تأیید شده است. به‌علاوه، فرضیه معامله با اطلاعات نهانی به‌صورت درون‌روز رد می‌شود؛ زیرا بیشتر این نوع معامله‌گران در تمام ساعت‌های بازار از حجم‌‌های متوسط استفاده می‌کنند که می‌تواند نشان‌دهنده عمق کم بازار سهام ایران باشد. نتیجه‌گیری: یافته‌های پژوهش حاضر برای سیاست‌گذاران و برنامه‌ریزان بازار سرمایه ایران بیانگر این موضوع است که مکث یا توقف در بازار، روی رفتار معامله‌گران تأثیر مستقیم دارد و ریسک معامله برای آنها را افزایش می‌دهد. از طرفی، برای معامله‌گرانی که در حجم‌های بزرگ خرید و فروش می‌کنند یا از روش‌های معاملات الگوریتمی کمک می‌گیرند، توجه به این الگوها زمانی که اثر قیمتی کمترین است، کاربرد دارد.
کلیدواژه‌های فارسی مقاله
عنوان انگلیسی Insider Trading and Intraday Stock Price Behavior in the Tehran Stock Exchange
چکیده انگلیسی مقاله Objective: Itradayn patterns of trading volume, size, return, and volatility in the Tehran Stock Exchange (TSE) have been investigated using high frequency data from 2008 to 2015. Methods: First, the daily patterns of the four variables namely, trade volume, trade value, price volatility range, and returns in stocks have been investigated using high-frequency data. Then, the role of insider information in formation of the given patterns has been examined. Results: Our results indicate that trading value and volume follow a J-Shaped pattern , whereas absolute return exhibits an L-Shaped behavior . Our findings are consistent with the existing studies which document an increase in trading value and volume as well as absolute return. However, unlike the existing literature, we do not find a U-Shaped pattern in returns, and no statistically significant difference in returns is found throughout the trading hours. To examine the behavior of informed traders, we examine midsize trades and, consistent with the predictions of Barclay and Warner’s (1993) stealth-trading hypothesis, we find that they have higher price impact compared to other trade sizes. However, our findings do not support the intraday stealth trading pattern, as insiders prefer to trade in low and medium trade size to avoid revealing their information. This may be due to the low liquidity of the TSE. Conclusion: The findings of this study may show policymakers and planners in the Iranian capital market that halts in the stock market can directly affect traders and increase their transaction risks. Meanwhile, traders who are planning to buy or sell stock in large volumes can use the patterns provided in this paper to understand when the price effect is at its lowest point, and this can help them execute their transactions more efficiently.
کلیدواژه‌های انگلیسی مقاله
نویسندگان مقاله علی ابراهیم نژاد |
استادیار، گروه اقتصاد، دانشکده مدیریت و اقتصاد، دانشگاه صنعتی شریف، تهران، ایران.

سید مهدی برکچیان |
استادیار، گروه اقتصاد، دانشکده مدیریت و اقتصاد، دانشگاه صنعتی شریف، تهران، ایران.

امین کریمی |
کارشناسی ارشد، گروه اقتصاد، دانشکده مدیریت و اقتصاد، دانشگاه صنعتی شریف، تهران، ایران.

نشانی اینترنتی https://jfr.ut.ac.ir/article_76320_89ac3700010317a57654537f870befd1.pdf
فایل مقاله اشکال در دسترسی به فایل - ./files/site1/rds_journals/705/article-705-2436406.pdf
کد مقاله (doi)
زبان مقاله منتشر شده fa
موضوعات مقاله منتشر شده
نوع مقاله منتشر شده
برگشت به: صفحه اول پایگاه   |   نسخه مرتبط   |   نشریه مرتبط   |   فهرست نشریات