این سایت در حال حاضر پشتیبانی نمی شود و امکان دارد داده های نشریات بروز نباشند
تحقیقات مالی، جلد ۲۳، شماره ۳، صفحات ۴۱۹-۴۳۹
عنوان فارسی اثر تقدم ـ تأخر بین سهم‌های درون صنعت: ارزیابی کارایی بازار و ارائه استراتژی معاملاتی
چکیده فارسی مقاله هدف: بر اساس فرضیه بازار کارا، قیمت سهام، همه اطلاعات موجود را منعکس می‌کند و باید تغییرات قیمت یا بازده پیش‌بینی‌ناپذیر باشد. اما اثر تقدم ـ تأخر، پدیده‌ای است که قابلیت پیش‌بینی بازده را در بازار سهام فراهم می‌کند. بررسی رابطه تقدم ـ تأخر بین سهم‌ها، علاوه بر ارزیابی کارایی بازار، استراتژی‌های معاملاتی مفیدی را در اختیار سرمایه‌گذاران قرار می‌دهد.روش: این پژوهش، با استفاده از مدل خود‌رگرسیون برداری، وجود رابطه تقدم ـ تأخر را بین سهم‌های موجود در بیست صنعت بورس اوراق بهادار تهران که 75 درصد از سرمایه بازار را پوشش می‌دهد، در سال‌های 1394 تا 1399 بررسی کرده است.یافته‌ها: از 20 صنعت موجود در نمونه پژوهش، 13 صنعت اثر تقدم ـ تأخر را نشان می‌دهد. در 10 صنعت، بازده سهم‌های کوچک درون صنعت، بر بازده سهم‌های بزرگ همان صنعت متقدم است. در حالی که در 3 صنعت دیگر، بازده سهم‌های بزرگ درون صنعت، بر بازده سهم‌های کوچک همان صنعت متقدم است. افزون بر‌ این، در صنایع رایانه، حمل‌ونقل و محصولات فلزی که صنایع کمابیش کوچکی شمرده می‌شوند، اثر تقدم ـ تأخر قوی‌تری مشاهده شده است.نتیجه‌گیری: وجود روابط تقدم ـ تأخر یا بازده‌های پیش‌بینی‌پذیر گسترده بین سهم‌های درون صنعت، نبود کارایی فراگیر در بازار بورس اوراق بهادار تهران را نشان می‌دهد. نتیجه دیگر اینکه در بعضی از صنایع بورس اوراق بهادار تهران، استراتژی‌های معاملاتی بالقوه سودآوری وجود دارد.
کلیدواژه‌های فارسی مقاله اثر تقدم ـ تأخر،درون صنعت،مدل خود‌رگرسیون برداری،کارایی بازار،استراتژی معاملاتی،
عنوان انگلیسی Lead-lag Effects between Stocks Intra-industry: Evaluating Market Efficiency and Providing Trading Strategy
چکیده انگلیسی مقاله Objective: The efficient market hypothesis (EMH) states that stock prices reflect all available information and price changes (or return) should be unpredictable. But the lead-lag effect is a phenomenon that provides the predictability of return in the stock market. Examining the lead-lag relationship between stocks, in addition to evaluating market efficiency, provides investors with useful trading strategies.Methods: This study has investigated the lead-lag effect between stocks within 20 industries of the Tehran Stock Exchange (which cover 75% of the market capital) from 2015 to 2020 using the vector autoregression (VAR) model.Results: From 20 industries in our sample, 13 industries show the lead-lag effect. In 10 industries, the return of small stocks leads to the return of big stocks within the same industry. Whereas, in the other 3 industries, the return of big stocks leads to the return of small stocks within the same industry. In addition, a stronger lead-lag effect has been observed in the computer, transportation, and metal products industries (which are relatively small industries).Conclusion: These observed lead-lag relationships (or predictable returns) between stocks intra-industry show a systemic inefficiency in the Tehran Stock Exchange market. Also, the results show that in some industries of the Tehran Stock Exchange, there are potentially profitable trading strategies.
کلیدواژه‌های انگلیسی مقاله اثر تقدم ـ تأخر,درون صنعت,مدل خود‌رگرسیون برداری,کارایی بازار,استراتژی معاملاتی
نویسندگان مقاله عسگر نوربخش |
استادیار، گروه مدیریت مالی، دانشکده مدیریت و حسابداری، دانشکدگان فارابی دانشگاه تهران، قم، ایران.

رامین سلطانی |
دانشجوی کارشناسی ارشد، گروه مدیریت مالی، دانشکده مدیریت و حسابداری، دانشکدگان فارابی دانشگاه تهران، قم، ایران.

محبوبه اسدی مافی |
دانشجوی کارشناسی ارشد، گروه مدیریت مالی، دانشکده مدیریت و حسابداری، دانشکدگان فارابی دانشگاه تهران، قم، ایران.

نشانی اینترنتی https://jfr.ut.ac.ir/article_85051_99e8b198776d62639906e3d15e410ac0.pdf
فایل مقاله فایلی برای مقاله ذخیره نشده است
کد مقاله (doi)
زبان مقاله منتشر شده fa
موضوعات مقاله منتشر شده
نوع مقاله منتشر شده
برگشت به: صفحه اول پایگاه   |   نسخه مرتبط   |   نشریه مرتبط   |   فهرست نشریات