این سایت در حال حاضر پشتیبانی نمی شود و امکان دارد داده های نشریات بروز نباشند
نظریه های کاربردی اقتصاد، جلد ۸، شماره ۱، صفحات ۲۵-۵۴
عنوان فارسی پویایی‌های معاملات مبتنی بر اطلاعات خصوصی و شوک متقارن سفارش در بورس اوراق بهادار تهران: رویکرد مارکف پنهان
چکیده فارسی مقاله این مطالعه با استفاده از رویکرد جدیدی به بررسی روند پویای معاملات ناشی از عدم تقارن اطلاعات و اختلاف تفاسیر معامله­گران پرداخته است. به این منظور، احتمال روزانه معاملات مبتنی بر اطلاعات خصوصی (PIN) و شوک متقارن سفارش (PSOS) برای 32 نماد از 11 صنعت بورسی طی 1394 تا 1397 تخمین­زده شد. PIN بعنوان شاخصی برای ریسک اطلاعات نامتقارن و PSOS شاخصی برای شدت اختلاف تفاسیر و ناهمگنی معامله­گران در بازار است که تغییرات و شدت آنها نقش مهمی در شکل­گیری قیمت و نقدشوندگی سهام دارند. نتایج نشان داد که حداقل و حداکثر مقدار شاخص­های PIN و PSOS در مقایسه با متوسط سالانه و چهارساله خودشان، فاصله قابل توجهی دارند. این موضوع بیانگر تغییرات قابل توجه ریسک اطلاعاتی در طول زمان و لزوم استفاده از الگوهای پویا برای بررسی آن است. همچنین، اغلب نمادهایی که ارزش بازاری بالاتری داشته‌اند، ریسک اطلاعات نامتقارن و اختلاف تفاسیر در اطلاعات عمومی کمتری را در مقایسه با سایر نمادها تجربه کرده­اند. به­طور کلی می­توان گفت که شدت عدم تقارن اطلاعات و شوک­های ناشی از اختلاف تفاسیر معامله­گران در بورس تهران بیشتر از سایر بورس­های توسعه­یافته است. تکانه ارزی سال 1397 نیز به­طور محسوس به تشدید اختلاف تفاسیر معامله­گران در صنایع پتروشیمی و فلزی منجر شده است.
کلیدواژه‌های فارسی مقاله معامله‌گران مطلع، شوک متقارن سفارش، الگوهای ریزساختار بازار، مارکف پنهان،
عنوان انگلیسی Dynamics of Symmetric Informed Trading and Order Flow Shock at Tehran Exchange Stock: A Hidden Markov Model Approach
چکیده انگلیسی مقاله This paper aiming to accurately estimate the dynamic measures of trades stemming from information asymmetry and diverse opinions among investors. For this purpose, we estimated the daily measures of probability of informed trading (PIN) and symmetric-order flow shock (PSOS) 32 Tehran Stock Exchange (TSE) stocks belonging to 11 industries of TSE during the period from 2015 to 2018. PIN is an indicator of asymmetric information risk and PSOS indicating diverse opinions among investors whose variations and intensity play an important role in price formation and stock liquidity. Results indicate that the minimum and maximum values of PIN and PSOS indices are significantly different from their annual and four-year average. Accordingly, information risk varies remarkably along time and there is a substantial need to use dynamic models to study this risk. In most stocks that have higher market value experience less risks of asymmetric information and diverse opinions shocks than other stocks. Entirely, it appears that the average and the maximum of information risk and diverse opinions shocks at TSE are higher than in developed markets. Also, exchange rate shock in 2018 in Iran considerably increased diverse opinions on petrochemical and metal industries
کلیدواژه‌های انگلیسی مقاله معامله‌گران مطلع, شوک متقارن سفارش, الگوهای ریزساختار بازار, مارکف پنهان
نویسندگان مقاله صادق رضایی |
دکتری اقتصاد دانشگاه تهران

محسن مهرآرا |
استاد اقتصاد دانشگاه تهران

نشانی اینترنتی https://ecoj.tabrizu.ac.ir/article_12676_38c999fb49b9ac65ac401e4760ef7530.pdf
فایل مقاله فایلی برای مقاله ذخیره نشده است
کد مقاله (doi)
زبان مقاله منتشر شده fa
موضوعات مقاله منتشر شده
نوع مقاله منتشر شده
برگشت به: صفحه اول پایگاه   |   نسخه مرتبط   |   نشریه مرتبط   |   فهرست نشریات