این سایت در حال حاضر پشتیبانی نمی شود و امکان دارد داده های نشریات بروز نباشند
پژوهشنامه بیمه، جلد ۹، شماره ۳، صفحات ۱۲۳-۱۵۶
عنوان فارسی بررسی انتشار اوراق مرگ و میر در ایران و قیمت‌گذاری آن
چکیده فارسی مقاله هدف: این تحقیق با هدف بررسی اوراق مرگ‌ومیر شکل گرفته که یک فرصت سرمایه‌گذاری جذاب برای بازار سرمایه، ابزار مدیریت ریسک و دست‌یابی به منبع جدید تأمین مالی برای شرکت‌‌‌‌‌‌های بیمه و ابزار تنوع‌‌‌‌‌‌بخشی سبد سرمایه‌‌‌‌‌‌گذاری و افزایش بازدهی آن برای سرمایه‌گذاران محسوب می‌شود.روش شناسی: در این پژوهش ابتدا نرخ مرگ‌ومیر گروه‌های سنی 5 ساله طی سال‌های 1996 تا 2016 برآورده و با روش تجزیه‌ ارزش منفرد، پارامترهای مدل لی کارتر تخمین زده‌ شد. در گام بعد، با استفاده از شبیه‌سازی مونت‌کارلو، حالات مختلفی برای شاخص مرگ‌‌‌‌‌‌ومیر ایران در سه سال آتی تولید شد. در نهایت، بر روی نرخ سود و آستانه‌ فاجعه تحلیل حساسیتی انجام شد تا واکنش قیمت به تغییرات نرخ سود و تغییرات بازه‌ آستانه مورد بررسی قرار گیرد.یافته‌ها: نتایج نشان داد در پایان عمر سه ساله‌‌ این اوراق، با افزایش نرخ سود، قیمت آن افزایش می‌یابد. همچنین، با افزایش سطح آستانه، قیمت این اوراق افزایش می‌یابد؛ زیرا احتمال عدم بازپرداخت از جانب ناشر کاهش می‌یابد. اگر نیز ناشر بازه‌ آستانه را دو واحدی تعیین کند با ثابت نگه داشتن سایر شرایط، قیمت این اوراق کاهش می‌یابد.نتیجه‌گیری: در این پژوهش سعی شد اوراق مرگ‌ومیر به‌عنوان یک ابزارمالی موجود در بازارهای جهانی معرفی و امکان انتشار آن در ایران بررسی گردد. به‌‌‌‌‌‌علاوه، با روش تنزیل عایدی، قیمت این اوراق برای سرمایه‌گذاران و ناشران داخلی مشخص شود.طبقه‌بندی موضوعی: G13, G22, G23, G63.
کلیدواژه‌های فارسی مقاله اوراق مرگ‌ومیر، قیمت‌‌‌‌‌‌گذاری، روش لی کارتر، شبیه‌سازی مونت کارلو،
عنوان انگلیسی Study of issuing mortality bonds in Iran and its pricing
چکیده انگلیسی مقاله Objective: This paper analyzes the possibility of publishing mortality bonds. This class of securities provides attractive investment opportunities for capital market and is a good hedging tool for managing the risk of life insurance companies. It allows the insurers to access a new source of financing and provides some facilities for investors to diversify their portfolios. Methodology: It is required to predict future rate of mortality in order to conduct pricing of mortality bonds. We used lee and carter model simulation mortality rate, as it is very flexible and can be used for limited data. First, the mortality rate of 5 _year age groups for years between 1996 and 2016 was calculated. The reason for using Gregorian calendar is that we use the united nation’s database. With Singular Value Decomposition (SVD), Lee-Carter model parameters were estimated and we have produced various scenarios for Iran’s mortality index for the next three years using the Monte Carlo simulation. In the last step, a sensitivity analysis for the interest rate and catastrophe threshold was provided to examine the price response to changes in interest rates and changes in the threshold. One of the characteristics of the q-forward contracts if that they can be used for hedging both mortality and longevity risk. Mortality risk refers to the risk that mortality rates are higher than expected whereas longevity risk refers to the risk that mortality rates are lower than expected. A q-forward is an agreement between two counterparties to exchange at a future date (the maturity of the contract) an amount equal to the realized mortality rate of a given population at that future date (the floating leg), in return for a fixed mortality rate agreed upon at the inception of the contract (the fixed leg). In principle there are hedgers who are interested in both sides of the trade of a q-forward contract. Finding: The result shows that at maturity of three-year mortality bonds, increasing the interest rate, will rise the prices of these securities. Moreover, as the threshold grows, the price of these securities also increases; it is because the probability of default by issuer is reduced. Furthermore, by keeping other conditions constant, if the issuer determines the threshold range to two units, the price of these securities is reduced. Ultimately, the result shows that there is a small possibility of issuing these papers in the Iranian financial market. Conclusion: In addition to introduction of mortality bonds which is an available investment instrument in global financial markets, this study aims to investigate possibility of issuing it in Iran and also overview the pricing of these bonds for domestic investors and issuers based on earnings discount approach. JEL Classification: G13, G22, G23, C63.
کلیدواژه‌های انگلیسی مقاله اوراق مرگ‌ومیر, قیمت‌‌‌‌‌‌گذاری, روش لی کارتر, شبیه‌سازی مونت کارلو
نویسندگان مقاله محمدعلی رستگار |
استادیار گروه مهندسی مالی، دانشکده مهندسی صنایع و سیستم‌ها، دانشگاه تربیت مدرس، ایران، تهران (نویسنده مسؤول).

زهرا منشوری |
دانش آموخته کارشناسی ارشد مهندسی مالی، دانشکده مدیریت،‌‌‏ دانشگاه خاتم، ایران

نشانی اینترنتی https://ijir.irc.ac.ir/article_120259_bf698d537c448b46a33fc573b42f5621.pdf
فایل مقاله فایلی برای مقاله ذخیره نشده است
کد مقاله (doi)
زبان مقاله منتشر شده fa
موضوعات مقاله منتشر شده
نوع مقاله منتشر شده
برگشت به: صفحه اول پایگاه   |   نسخه مرتبط   |   نشریه مرتبط   |   فهرست نشریات