این سایت در حال حاضر پشتیبانی نمی شود و امکان دارد داده های نشریات بروز نباشند
تحقیقات اقتصادی، جلد ۵۰، شماره ۴، صفحات ۹۵۹-۹۸۸
عنوان فارسی تخصیص بهینۀ دارایی‌ها با فرض نااطمینانی‌های اقتصاد کلان و تحریم‌های بین‌المللی علیه ایران
چکیده فارسی مقاله ریسک و نااطمینانی از شاخص‌های اصلی تصمیم‌گیری در سرمایه‌گذاری است. در دنیای واقعی، اقتصاد پُر از نااطمینانی عوامل اقتصادی است که به بروز ریسک و مخاطره در فضای تصمیم‌گیری منجر می‌شود و رفتار سرمایه‌گذاران را تحت تأثیر قرار می‌دهد. در مطالعه حاضر، با استفاده از ترکیب مدل‌های شبکه عصبی مصنوعی و مدل مارکویتز، به برآورد پرتفوی بهینه سرمایه‌گذار در شرایط نااطمینانی پرداخته شد. بدین منظور، از دارایی‌های قیمت سهام، قیمت مسکن، قیمت سکه و اوراق مشارکت طی دوره زمانی 1378 ـ 1392 با داده‌های ماهانه استفاده شد. برای بررسی تأثیر شوک‌های اقتصاد کلان بر تصمیمات سرمایه‌گذار در انتخاب پرتفوی بهینه، از چهار متغیر‌ـ نااطمینانی تورمی، نااطمینانی قیمت نفت، نااطمینانی نرخ دلار بازار آزاد و شاخص تحریم‌های بین‌المللی علیه ایران‌ـ به عنوان متغیرهای وضعیت استفاده شد. برای محاسبه متغیرهای وضعیت از مدل ناهمسانی واریانس شرطی (GARCH) بهره گرفته شد. پس از محاسبه متغیرهای وضعیت، بازدهی و ریسک دارایی‌ها با کمک دو روش‌ـ شبکه‌های عصبی پرسپترون چندلایه (MLP) و شعاعی پایه (RBF)‌ـ اندازه‌گیری شد. از نتایج مدل شبکه عصبی به عنوان متغیرهای ورودی در برآورد پرتفوی بهینه مارکویتز استفاده شد. نتایج تحلیل میانگین واریانس نشان می‌دهد که در دوره رونق بخش املاک، مسکن داراییِ مسلط در بین دارایی‌هایِ ریسکی بوده و بیشترین سهم دارایی را به خود اختصاص داده است. در طی دوره‌های اخیر، که دوره رکود بخش مسکن تلقی می‌شود، مسکن از سبد بهینه سرمایه‌گذاری خارج شده و به جای آن سهام و سکه داراییِ مسلطی در سبد سرمایه‌گذار است. به طور کلی، اوراق مشارکت، به منزله دارایی بدون ریسک در همه دوره‌ها، یکی از دارایی‌های قابل اعتماد در سبد بهینه سرمایه‌گذار به‌شمار می‌رود.
کلیدواژه‌های فارسی مقاله
عنوان انگلیسی Optimal Asset Allocation in the Presence of Macroeconomic Uncertainties and International sanctions against Iran
چکیده انگلیسی مقاله The current study addresses an estimation of investor's optimal portfolio under conditions of uncertainty by using a combination of artificial neural network and Markowitz models. For this purpose, such assets as stock prices, house prices, coin and bonds price are used with monthly data over the period 1378-1392. Three variables including inflation uncertainty, oil uncertainty and free market dollar rate are used as state variables to investigate the impact of macroeconomic shocks on investor's decisions when choosing an optimal portfolio. Autoregressive conditional heteroskedasticity (GARCH) is used to estimate state variables. Following an estimation of the state variables, assets return and uncertainty were measured using Multi Layer Perceptron (MLP) and Radial Basis Function (RBF) neural networks. The results obtained from neural network model are used as input variables in estimation of Markowitz's optimal portfolio. The results of analyzing mean variance show that housing is the dominant asset among uncertain assets over the period of real-estate boom holding the largest share of assets. Over the recent periods, considered to be the period of housing downturn, investors no longer include housing in their portfolio turning instead to stocks and coins as prominent alternatives. Generally, bonds have shown to be an asset with no uncertainty in all the periods making them a reliable alternative in the investor's optimal portfolio.
کلیدواژه‌های انگلیسی مقاله
نویسندگان مقاله علی اکبر قلی زاده | ali akbar
دانشیار دانشگاه بوعلی سینای همدان
سازمان اصلی تایید شده: دانشگاه بوعلی سینا (Bu ali sina university)

بهناز کمیاب |
دانشجوی دکتری اقتصاد دانشگاه بوعلی سینای همدان
سازمان اصلی تایید شده: دانشگاه بوعلی سینا (Bu ali sina university)

نشانی اینترنتی http://jte.ut.ac.ir/article_56154_0c46c83cdb5378aa8665249b064867e3.pdf
فایل مقاله اشکال در دسترسی به فایل - ./files/site1/rds_journals/689/article-689-272777.pdf
کد مقاله (doi)
زبان مقاله منتشر شده fa
موضوعات مقاله منتشر شده
نوع مقاله منتشر شده
برگشت به: صفحه اول پایگاه   |   نسخه مرتبط   |   نشریه مرتبط   |   فهرست نشریات