این سایت در حال حاضر پشتیبانی نمی شود و امکان دارد داده های نشریات بروز نباشند
تحقیقات مالی، جلد ۲۶، شماره ۴، صفحات ۸۳۶-۸۵۳
عنوان فارسی بررسی اثرهای سرایت نااطمینانی بین بخشی با استفاده از مدل متغیر ـ زمان
چکیده فارسی مقاله هدف: تکانه‌های مالی و اقتصادی و نااطمینانی در تغییرات آن، همواره به بازار هدف محدود نیست و ممکن است به سایر بازارها نیز سرایت کند. نتایج تحقیقات تجربی مانند جورادو و همکاران (2015) و گابور و گابوتا (2020) نشان می‌دهند که سرایت‌عدم قطعیت بین‌بخشی و همچنین اهمیت این‌عدم قطعیت‌ها در طول زمان ثابت نیست و دچار تغییر می‌شوند. در مدل‌های رگرسیون سری زمانی سنتی، فرض می‌شود که می‌توان از رابطه با ضرایب ثابت در زمان‌های مختلف استفاده کرد. نتایج نادرست این فرض غیر واقعی، مدل‌های پویایی را به‌وجود آورده است که بیشتر شبیه واقعیت دنیای بیرون است. رویکرد فضای حالت یکی از روش‌های مدل‌سازی سیستم‌های پویا است که رفتار سیستم را در این شرایط مدل‌سازی، پیش‌بینی و تجزیه‌وتحلیل می‌کند. یکی از کاربردهای این رویکرد این است که امکان ناپایداری ساختاری در پارامترها را فراهم می‌کند و اجازه می‌دهد تا ضرایب در طول زمان متغیر باشند. مدل‌هایی از این دست تحت عنوان مدل‌های پارامتر زمان ـ متغیر TVP شناخته می‌شوند. هدف از این تحقیق، واکنش بخش‌های مالی، مسکن و اقتصاد کلان در ایران، به تکانه‌های یکدیگر با تأکید بر اثرهای سرایت نااطمینانی است. روش: پژوهش حاضر از لحاظ هدف کاربردی و از لحاظ ماهیت و روش از نوع تحلیل هم‌بستگی است. از نظر ویژگی و جهت داده‌ها، پس‌رویدادی و از طریق اطلاعات گذشته است. در پژوهش حاضر برای جمع‌آوری منابع نظری، از روش کتابخانه‌ای و برای جمع‌آوری داده‌های مورد نیاز به‌منظور آزمون فرضیه‌ها، از روش آرشیوی استفاده شده است. برای آزمون تغییرات سرایت نااطمینانی بین‌بخشی، از مدل خودرگرسیون برداری با پارامترزمان ـ متغیر (TVP-VAR) و داده‌های ماهانه، از فروردین 1387 تا اسفند 1398 استفاده شده است. در این راستا، ابتدا شاخص‌های نااطمینانی با استفاده از مدل‌های قارچ محاسبه شد و در ادامه با بهره‌گیری از رهیافت TVP-VAR و تجزیه واریانس خطای پیش‌بینی تعمیم‌یافته، رابطۀ کل پویا و همچنین رابطۀ پویای جهت‌دار جفت شاخص‌ها آزمون شد. یافته‌ها: نتایج پژوهش نشان می‌دهد که منبع عمده نااطمینانی، بخش اقتصاد کلان است و این بخش به‌صورت عمده، منبع و انتقال‌دهندۀ نااطمینانی به سایر بخش‌های مالی و مسکن است. همچنین بخش مسکن به‌صورت خالص دریافت‌کنندۀ نااطمینانی از دو بخش دیگر است. در نتیجه می‌توان استدلال کرد که سرایت نااطمینانی بین بخش مالی و بخش مسکن، دو سویه و به‌صورت هم‌بستگی شرطی پویا بوده است؛ ولی سرایت نااطمینانی از بخش کلان اقتصادی به بخش مالی و بخش مسکن یک سویه است. نتیجه‌گیری: مطابق نتایج، سرایت نااطمینانی بین بخشی و همچنین اهمیت این نااطمینانی‌ها ثابت نیست و در طول زمان تغییر می‌کند؛ از این رو با توجه به متفاوت بودن کانال‌های ارتباطی سرایت نوسان‌ها میان بازارها شناسایی منبع سرایت به انتخاب سیاستی که آسیب‌پذیری را در برابر سرایت کاهش دهد، کمک شایانی خواهد کرد و عملکرد مدیریت ریسک سبد دارایی‌ها را افزایش خواهد داد.
کلیدواژه‌های فارسی مقاله پارامتر زمان ـ متغیر،سرایت،نااطمینانی،
عنوان انگلیسی Examining the Effects of Intersectoral Uncertainty Transmission Using a Time-Varying Model
چکیده انگلیسی مقاله Objective The impact of financial and economic shocks and uncertainty is not always limited to the target market and may spread to other markets as well. Empirical research results, such as those by Jurado et al. (2015) and Gabor and Gabota (2020), indicate that the contagion of cross-sectoral uncertainty and the significance of these uncertainties are not constant over time and may change. Traditional time series regression models assume that a relationship with fixed coefficients can be applied across different time periods. The misleading results of this unrealistic assumption have led to the development of dynamic models that better reflect the realities of the external world. The state-space approach is a modeling method for dynamic systems that predicts and analyzes system behavior under these modeling conditions. One of the applications of this approach is to account for structural instability in parameters and to allow coefficients to vary over time. Models of this type are known as time-varying parameter (TVP) models. This research aims to study the reaction of the financial, housing, and macroeconomic sectors in Iran to each other's shocks, with a focus on the effects of uncertainty contagion.   Methods The present study is applied in terms of purpose and correlational analysis in terms of nature and method. It is post-event and utilizes past information. In this study, a library method was used to collect theoretical sources, while an archival method was employed to gather the data needed for hypothesis testing. To examine changes in cross-sectoral uncertainty contagion, the time-varying parameter vector autoregression model (TVP-VAR) is used with monthly data from January 2008 to December 2020. In this context, uncertainty indicators are calculated using GARCH models and then tested using the TVP-VAR approach, along with an analysis of variance of the generalized prediction error of total dynamic connectedness, as well as the directional dynamic connectedness of the indicator pairs.   Results The research results indicate that the primary source of uncertainty is the macroeconomic sector, which acts as the main source and transmitter of uncertainty to the other financial and housing sectors. Additionally, the housing sector is a net recipient of uncertainty from the other two sectors. The findings suggest that the contagion of uncertainty between the financial and housing sectors is bidirectional and conditionally dynamic, while the contagion of uncertainty from the macroeconomic sector to the financial and housing sectors is unidirectional.   Conclusion According to the results, the contagion of cross-sectoral uncertainty and the significance of these uncertainties are not constant and change over time. Therefore, identifying the different channels of contagion between markets and pinpointing the source of contagion can help in selecting policies that reduce vulnerability and enhance the performance of asset portfolio risk management.
کلیدواژه‌های انگلیسی مقاله پارامتر زمان ـ متغیر,سرایت,نااطمینانی
نویسندگان مقاله حمیدرضا حمیدی |
دکتری، گروه مدیریت مالی، واحد قم، دانشگاه آزاد اسلامی، قم، ایران.

میرفیض فلاح شمس |
دانشیار، گروه مدیریت، واحد تهران مرکز، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران.

حسین جهانگیرنیا |
استادیار، گروه مدیریت مالی و حسابداری، واحد قم، دانشگاه آزاد اسلامی، قم، ایران.

مژگان صفا |
استادیار، گروه مدیریت مالی و حسابداری، واحد قم، دانشگاه آزاد اسلامی، قم، ایران.

نشانی اینترنتی https://jfr.ut.ac.ir/article_100187_9deb8b7daf7598fcadd21e8596449163.pdf
فایل مقاله فایلی برای مقاله ذخیره نشده است
کد مقاله (doi)
زبان مقاله منتشر شده fa
موضوعات مقاله منتشر شده
نوع مقاله منتشر شده
برگشت به: صفحه اول پایگاه   |   نسخه مرتبط   |   نشریه مرتبط   |   فهرست نشریات