این سایت در حال حاضر پشتیبانی نمی شود و امکان دارد داده های نشریات بروز نباشند
تحقیقات مالی، جلد ۲۰، شماره ۱، صفحات ۱۷-۳۲
عنوان فارسی مقایسه مدل قیمت‎گذاری دارایی سرمایه‌ای شرطی با بتای متغیر نسبت به زمان، از طریق مدل قیمت‎گذاری دارایی سرمایه‎ای استاندارد
چکیده فارسی مقاله هدف: هدف این مطالعه، بررسی توان مدل CAPM شرطی مبتنی بر بتای متغیر نسبت به زمان در مقایسه با مدل CAPM استاندارد، به منظور یافتن مدل مناسب برای تبیین بازده مورد انتظار سهام است. روش: با استفاده از داده­های ماهانه و به کمک روشCAPM  استاندارد و روش­های ناهمسانی واریانس شرطی چند متغیره، بتای شرکت­های داخل نمونه برآورد شد. بر اساس این دو روش و به منظور بررسی عملکرد خارج از نمونه، بازده مورد انتظار سال بعد برای هر دو مدل محاسبه گردید و با حذف 12 ماه از بالا و اضافه کردن 12 ماه بعد، فرایند قبل برای سال­های بعدی تا انتهای دوره زمانی تحقیق تکرار شد، سپس دقت هر یک از مدل‌های یاد شده با استفاده از معیار میانگین قدر مطلق خطا و میانگین مجذور خطا بررسی و مقایسه گردید. یافته‎ها: فرضیه‎های تحقیق با استفاده از آزمون مقایسه زوجی و دایبولد ـ ماریانو، بررسی شدند و نتایج آزمون فرضیه‌ها بر اساس معیارهای میانگین قدر مطلق خطا و میانگین مجذور خطا ارائه شد. نتایج نشان داد که بر اساس هر دو معیار میانگین قدر مطلق خطا و میانگین مجذور خطا، مدل‌های CAPM شرطی چه بر مبنای مدل BEKK قطری و چه مبنای مدل BEKK مرتبه کامل، نسبت به مدل CAPM استاندارد عملکرد بهتری دارند. نتیجه‎گیری: با توجه به یافته‎های بیان شده و قدرت پیش‎بینی بهتر قیمت‌گذاری دارایی سرمایه‌ای شرطی بر مبنای مدل BEKK مرتبه کامل و BEKK قطری از لحاظ معیارهای میانگین قدر مطلق خطا و میانگین مجذور خطا نسبت به مدل قیمت‌گذاری دارایی سرمایه‌ای استاندارد، جایگزینی این مدل­ها به جای مدل استاندارد دقت بالاتری ارائه می‎دهد.  
کلیدواژه‌های فارسی مقاله
عنوان انگلیسی Analysis of Conditional Capital Asset Pricing Model with Time Variant Beta using Standard Capital Asset Pricing Model
چکیده انگلیسی مقاله Objective: The aim of the present study is to analyze and test the power of Conditional Capital Asset Pricing Model (CAPM) with Time Variant Beta against Standard Capital Asset Pricing Model to find the better model to explain expected return of stocks. Methods: Using monthly data, beta value was estimated using standard CAPM and Multivariate GARCH methods for companies included in the statistical sample. Based on these two methods, the expected returns of the next year to test out-of-sample performancewere calculated by eliminating 12 months from the top and adding 12 months from the bottom. The same process was repeated for the following years. Then, the accuracy of each of these models was examined using criteria MAE and MSE. Results: Using paired t-test and Diebold-Mariano test, we tested the research hypothesesand the results were presented based on MAE and MSE indices. The results showed that according to both criteria in MAE and MSE, the conditional CAPM models, whether based on full rank BEKK or diagonal BEKK, can have better performance than the standard CAPM model. Conclusion: Regarding the findings and better predictive power of conditional CAPM based on full rank BEKK and/or diagonal BEKK, in terms of MAE and MSE criteria, replacing the standard model with these models can result in higher accuracy.  
کلیدواژه‌های انگلیسی مقاله
نویسندگان مقاله سعید فلاح پور |
استادیار مدیریت مالی، دانشکده مدیریت دانشگاه تهران، تهران

شاپور محمدی |
دانشیار اقتصادسنجی، دانشکده مدیریت دانشگاه تهران، تهران، ایران

محمد صابونچی |
کارشناس‎ ارشد مدیریت مالی، دانشگاه تهران، تهران، ایران

نشانی اینترنتی https://jfr.ut.ac.ir/article_51490_7b7ebb7c6c84620a1fe73b244587e44d.pdf
فایل مقاله اشکال در دسترسی به فایل - ./files/site1/rds_journals/705/article-705-828108.pdf
کد مقاله (doi)
زبان مقاله منتشر شده fa
موضوعات مقاله منتشر شده
نوع مقاله منتشر شده
برگشت به: صفحه اول پایگاه   |   نسخه مرتبط   |   نشریه مرتبط   |   فهرست نشریات